3個定性

• 護城河公司。不是厲害技術、壟斷產品， 而是網絡效用（越多人用越好）、用戶轉換成本高、成本管理優勢（相對對手公司，規模、管理）、品牌效用
• 產品長期可持續，業務不能經常改變。消費類
• 必須有一流的管理層。財報，對股東友好（回購），管理層是否坦誠管理層是否跟風

不追求快速的增長、未來潛在的可能性；追求過去和當下、公司本身。

3個定量

• ROE 股本收益率。過去10年平均ROE高於20%，過去10年沒有1年ROE低於15%。
• 盈利能力。毛利率長期40%+
• 債務比率（長期債務/總資產）。適度債務水平，普遍低於40%。

參考

巴菲特選股6原則