危机就是转机，$BUSD 的事件再次证明需要去中心化稳定币的发展

前言

其实从前几年，美国监管就一直磨刀霍霍，随时准备对稳定币市场大刀阔斧，但一直没有好的理由去做，也就一直延宕到现在，才开始有明确的动作。

那么，从纽约金融服务部（NYDFS）宣布调查Paxos 开始，到美国证券交易委员会（SEC）宣布因$BUSD 起诉Paxos 后，稳定币的市场经历了什么样的冲击？

本文就来探讨，$BUSD 的事件，对稳定币市场造成了什么影响？以及去中心化稳定币的未来发展在哪里？

BUSD 事件懒人包

时间回到Gary Gensler 接任SEC 时曾说过：「稳定币类似银行存款或是货币基金，偏向是债券类的产品。」

2/10

• NYDFS 认为Paxos 无法以安全的方式管理$BUSD，加上并未对$BUSD 的持有者进行KYC（实名认证） 和AML（反洗钱） 调查，因此对Paxos 展开调查

2/13

• SEC 发出「Wells Notice」，称Paxos 发行的$BUSD 是未注册的债券。
• NYDFS 直接命令Paxos 停止发行新的$BUSD。
• 币安即时表示，放弃$BUSD 作为交易的主要货币，但Paxos 仍会持续对$BUSD 提供服务。
• Paxos 宣布终止和币安就$BUSD 的合作。

2/14

• Paxos 表示$BUSD 并非联邦证券法所规定的「证券」，因此会在必要时提起诉讼。
• NYDFS 表示仅授权以太坊发行的$BUSD，并未授权「Binance-Peg BUSD」。
• Circle 于2022 年向NYDFS 举报币安的$BUSD 并未有足够的储备量。
• 币安执行长CZ 召开AMA，主要回应以下几点：

1. Paxos 保有1:1 储备，用户永远能赎回持有的$BUSD，不应有任何财务问题。
2. 考虑到近期监管问题，加密领域确实有可能转向非美元稳定币，甚至算法稳定币也在选项中。
3. 针对SEC 开启「大监管时代」，委婉表示婉转地说，不同司法管辖区有不同法规，币安会需要法律等相关领域的专家建议，以确保不会触及监管红线。

中心化稳定币三国鼎立即将瓦解？

中心化稳定币（有法定货币储备的稳定币）市场，一直以来都是由$USDT、$USDC 和$BUSD 完成三国鼎立的局面，而去年九月币安宣布弃用$USDC 等稳定币后，虽然让$BUSD 的市占稍微上升（这也是前述提到Circle 去举报币安的原因），但整体市值仍旧没办法超越$USDC。

加上目前从DeFiLlama 呈现的数据上来看，$BUSD 的市值在短短七天内跌了将近10%，虽然说$BUSD 仍遥遥领先其他稳定币，但随着$BUSD 停止铸造，$BUSD 的市值将慢慢减少，那么到时候势必会有其他稳定币取而代之。

但面对SEC的「大监管时代」，同样由中心化机构发行的$USDT 和$USDC 又能够完全相安无事吗？毕竟，覆巢之下无完卵，到那时，稳定币的市场势必会有一些改变，当然这也许会要5~10 年才可能发生。

去中心化稳定币的未来

如同之前「 去中心化稳定币，未来将有机会成为市值破兆的市场」这一篇文章中所提到的，去中心化稳定币的发展，更符合区块链的核心价值，且有利于区块链技术与传统金融相结合。

虽然有人会说，既然区块链的精神都是「去中心化」了，那还要去稳定币价，不是很矛盾吗？是很矛盾没错，但是在多数人都以「法币本位」的思维去做价值对标的现况下，加密市场如果完全不用法币进行对标，是完全不可能的事情。

对于比特币信仰者而言「1 $BTC = 1 $BTC」，但是对于一般交易者，这个公式就不成立了，因为会有「6 万美金」和「2 万美金」价值的$BTC，这就是为什么人们在加密货币的世界需要稳定币，因为要价值对标。

但随着监管越来越强烈，中心化机构发行的稳定币势必会受到很大的冲击，如果都像$BUSD 一样被要求停止发行、铸造，那么就会像CZ 说的那样：「加密领域确实有可能转向其他稳定币。」

特别是在DeFi 再次走回大众视野的情况下，目前已有许多去中心化稳定币在DeFi 中得到广泛使用，而这趋势可能会持续下去。因此，随着DeFi 的不断发展和成熟，可以期待看到越来越多的去中心化稳定币被用作这些DApp 的价值转移和储存手段。

结论

我个人是认同中心化机构被监管的，所以对于NYDFS 和SEC 要对这几家中心化机构进行调查一事，我是举双手赞成，但前提是必须要有合理的原因。无论是之前SEC 期望将智能合约提交所有交互者KYC 报告，或是这次指$BUSD 是证券，都很荒谬；前者表示其不懂智能合约，后者根本可以说将「证券法」这顶高帽子硬是套用到一个不适用的场景中。

但从SEC 这次的态度来看，监管这条路似乎回不去了；如前所述，中心化稳定币势必会受到监管影响，人们会开始寻找其他去中心化稳定币，至少短期内部分区块链信仰者已经开始行动了，像是「 Liquity USD (LUSD) 」和「 sUSD (SUSD) 」，这两个去中心化稳定币的市值都有明显的成长。

加上随着公链和DeFi 发展越来越完整，我们可以期待在未来看到这些稳定币扩展到其他区块链上。这将有助于提高它们的采用率和实用性，让用户和开发人员有更多的选择来使用和构建它们的生态。