GMX.io项目个人研究分析

经过几天的偷懒后我还是提不太起精神来写这篇文章，光看到dolist里面要做的事情就很想睡觉，不过我想来到了个该强迫自己做事的时刻了，不然我可能一辈子都写不完。本文基本上会基于参考资料中的资料进行写作，大部分为反刍出来的内容，如果写横向对比跟竞争对手分析的话范围太大很麻烦篇幅大概翻倍不止，所以先以现有的资料简单写就好了

GMX是一个链上去中心化的现货跟期货交易所，不用做KYC只需要持有钱包连线就可以进行交易，对于有隐私需求不想KYC或是美国人来说可能是个不错的选择，目前运行在AVAX跟arbitrum两条链上，(因为我懒得切钱包的原因，以下资料都以AVAX为主)在上面进行现货或期货交易，最高可以开到30X杠杆可以让大家加速自杀，与DYDX不同的地方在于DYDX是基于链上挂单簿的形式存在，而GMX则是基于AMM的形式存在。

而分析GMX就必须提到他的双代币型态GMX与GLP，GMX很单纯是个可以投票与自体繁殖的矿币，可以分润百分之30平台所赚取的交易手续费。

而GLP就有意思了是个LP TOKEN，可以分润70趴平台赚取的手续费，那组成是什么呢?从下图可以看到两条链上的GLP组成是不同的，基本上是一篮子货币搭配不同的权重。

而我们可以在看下一张我在GMX官网截图的组成，首先我们可以看到权重跟上图有所差异，那是因为官方可以手动调整权重，听起来跟ETF很像，买进一篮子资产后由指数或根据策略调整资产权重的占比，根据GMX官方文档权重是会因为交易者的交易行为GLP的印发赎回而改变，weight左侧是目前的权重，右侧是目标权重，可以看到两者是有差异的，而目标权重则是由官方订的，但是他们并没有说明这个指标是如何订出来的，所以我暂时理解为他们主观想怎么订都可以。所以可以把GLP代币当作是balancer 跟ETF的混合变种，如果想购入一篮子资产的人可以考虑，但不要因为40趴的APR而冲进去除非有进行资产对冲。

简评:GMX项目基本上是基于之前DEFI项目的乐高再创新，不是如OHM系那样左脚踏右脚的飞天自体循环模型，永续性上会更好，而因为多币模型的关系礁一深度很不错，PARASWAP跟1INCH这样的交易优化器大额兑换的路径都经常经过GMX，所以交易手续费有稳定进帐。然而有隐私需求的人究竟是多数还是少数呢?TG的鲸鱼警报都看见是把币打进币安或绿叶，因为挂单簿形式可以很好的降低大量买卖出现的价差，直接使用链上SWAP的很有可能有盘子倾向(或是搬砖)。而合约的部分也交易量相对惨淡，可交易资产数量也太少只有BTC、ETH、AVAX，虽然在UI设计上我看见她不错的潜力。另外GLP代币中有大量的USDC.E如果AVAX桥出事的话大概会整个裂开，也是不可忽略的风险。 GMX团队就我所见还算稳定，但未来能否在这市场中杀出一条路还很难说，目前这产品形式我作为用户不会使用，那个为做为投资人是否要购入这代币请好好思量。 (如果买GLP再空一篮子货币可以有效降低风险)insurace有保险可以买。

写到这边篇幅比我预想的短不少，并非我已经完全解析这项目了，毕竟还有许多东西可以写，比如GMX如何实现链上期货交易的机制，但是我文章越写越没有投资动力，这项目目前处于缝合怪跟创新中间。牛市的话可能会丢一些博一把看看吧，毕竟其实整体不算差，熊市的话我先洗洗睡，躺平等天亮。

引用来源:TAIKI影片https://youtu.be/_J1FwwKk3HA

别人写的55页分析报告: GMX Research Report by Riley.pdf - Google 云端硬碟(https://bit.ly/3Nr9Y9s)

项目方的文件:https://gmxio.gitbook.io/gmx/

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