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【AUVESTA】什麼事件是黃金的轉折點？為什麼今天黃金受到關注？

2021 年 8 月 18 日

了解黃金的歷史以及為什麼它今天仍然是一種有前途的資產

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古典金本位制

金本位制是所有國家將其貨幣價值與一定數量的黃金掛鉤，或將其貨幣與已經與一定數量的黃金掛鉤的另一個國家的貨幣掛鉤的製度。本國貨幣可以以固定價格自由兌換成黃金，黃金輸入輸出不受限制。金幣與其他金屬錢幣和紙幣一起作為本國貨幣流通，金幣的成分因國家而異。由於每種貨幣的價值是由一定數量的黃金決定的，因此參與該系統的貨幣之間的匯率也隨之確定。

1945年建立的金美元本位制——布雷頓森林貨幣體系

二戰後的世界需要一個全新的國際體係來取代在二戰期間已經很明顯的金本位制。 1944年在美國召開的布雷頓森林會議起草了該體系的藍圖。美國的政治和經濟地位使得美元自然而然地處於體系的核心。在經歷了兩次世界大戰的混亂之後，各國都渴望穩定，因為固定匯率被視為對貿易很重要，也渴望比傳統金本位更大的靈活性。會議建立的製度是按當時每盎司35美元的黃金平價將美元與黃金掛鉤。同時，其他國家的貨幣都與美元掛鉤，但匯率是可以調整的。與經典金本位制不同，該體系允許各國實施資本管制以刺激其經濟，而不會受到金融市場的懲罰。

1945年，IMF（國際貨幣基金組織）誕生並建立了“金本位制”，以具有國際價值的黃金和當時經濟實力最強的美國貨幣美元作為貨幣。結算方式。規定美國可以隨時用每盎司35美元兌換黃金，也決定了美元與其他國家貨幣的兌換比例。這被稱為“布雷頓森林體系（固定匯率制度）”。

1971 年尼克松衝擊是一個重要的轉折點

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1971 年尼克松衝擊是一個重要的轉折點

1971年尼克松事件是世界經濟黃金的重要轉折點。宣布放棄美元與黃金的兌換，廢除1945年布雷頓森林體系規定的每盎司35美元的黃金價格，然後根據供求關係確定價格。此外，主要國家的貨幣也由固定匯率轉為浮動匯率。

對美元的依賴度下降，金美元本位崩潰

突然放棄“布雷頓森林體系”規定的美元與黃金的兌換，稱為尼克松衝擊。 1960年代後，由於越南戰爭，美國的海外債務增加，財政收入惡化。 “與黃金的兌換能保證嗎？”、“繼續持有美元可以嗎？”由於這種焦慮，拋美元換黃金的趨勢活躍。德國、法國、瑞士等大量美元兌換黃金，美國持有的黃金屢屢被清空。鼎盛時期，全球黃金總量為3萬噸，美國有2萬噸，但尼克松宣布停牌時僅剩8134噸。雖然規定禁止發行超過黃金儲備金額的美元紙幣，但黃金的減持已經與美元的發行失去平衡，與黃金的兌換不再能得到保障。

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黃金價格由供求決定的時代

尼克松衝擊解除了黃金與美元之間的聯繫，黃金價格變得由供需自由決定。同時，尼克松衝擊後，針對各國貨幣達成“史密森尼協議”，重新調整外匯市場以維持固定匯率制度，但以失敗告終。 1973年起改為浮動匯率，匯率根據各國經濟實力和貨幣供求情況確定，直至今日。

亂世買黃金導致金價暴漲

黃金價格由供需情況決定後，黃金在很大程度上受世界經濟走勢的影響。戰爭、經濟繁榮和經濟蕭條都會導致黃金價格的變化。進入21世紀後，對世界經濟的普遍擔憂導致黃金價格上漲。

近年來，各國金融政策的放鬆一直是黃金市場上漲的最重要因素。金融的放鬆意味著各國央行必須不斷提供資金。實際利率為負，原本用於設備投資和消費的資金流入黃金市場。隨著金融政策放鬆的推進，黃金價格持續上漲。此外，流動性過剩可能成為通脹的溫床，將黃金搶購推向高潮。

2020年——為刺激受疫情衝擊的經濟，美聯儲重啟量化寬鬆（QE），希望釋放大量資金激活市場，大量購債的結果還壓低了債券收益率，增加了投資者對黃金的興趣，並願意在不確定的情況下持有黃金。因此，受疫情影響的對沖需求、對美元信心的減弱以及美聯儲持續低息的環境，將增加投資者持有黃金的意願，成為對國際黃金的提振。後疫情時代的黃金價格。