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【AUVESTA】什么事件是黄金的转折点？为什么今天黄金受到关注？

2021 年 8 月 18 日

了解黄金的历史以及为什么它今天仍然是一种有前途的资产

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古典金本位制

金本位制是所有国家将其货币价值与一定数量的黄金挂钩，或将其货币与已经与一定数量的黄金挂钩的另一个国家的货币挂钩的制度。本国货币可以以固定价格自由兑换成黄金，黄金输入输出不受限制。金币与其他金属钱币和纸币一起作为本国货币流通，金币的成分因国家而异。由于每种货币的价值是由一定数量的黄金决定的，因此参与该系统的货币之间的汇率也随之确定。

1945年建立的金美元本位制——布雷顿森林货币体系

二战后的世界需要一个全新的国际体系来取代在二战期间已经很明显的金本位制。 1944年在美国召开的布雷顿森林会议起草了该体系的蓝图。美国的政治和经济地位使得美元自然而然地处于体系的核心。在经历了两次世界大战的混乱之后，各国都渴望稳定，因为固定汇率被视为对贸易很重要，也渴望比传统金本位更大的灵活性。会议建立的制度是按当时每盎司35美元的黄金平价将美元与黄金挂钩。同时，其他国家的货币都与美元挂钩，但汇率是可以调整的。与经典金本位制不同，该体系允许各国实施资本管制以刺激其经济，而不会受到金融市场的惩罚。

1945年，IMF（国际货币基金组织）诞生并建立了“金本位制”，以具有国际价值的黄金和当时经济实力最强的美国货币美元作为货币。结算方式。规定美国可以随时用每盎司35美元兑换黄金，也决定了美元与其他国家货币的兑换比例。这被称为“布雷顿森林体系（固定汇率制度）”。

1971 年尼克松冲击是一个重要的转折点

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1971 年尼克松冲击是一个重要的转折点

1971年尼克松事件是世界经济黄金的重要转折点。宣布放弃美元与黄金的兑换，废除1945年布雷顿森林体系规定的每盎司35美元的黄金价格，然后根据供求关系确定价格。此外，主要国家的货币也由固定汇率转为浮动汇率。

对美元的依赖度下降，金美元本位崩溃

突然放弃“布雷顿森林体系”规定的美元与黄金的兑换，称为尼克松冲击。 1960年代后，由于越南战争，美国的海外债务增加，财政收入恶化。 “与黄金的兑换能保证吗？”、“继续持有美元可以吗？”由于这种焦虑，抛美元换黄金的趋势活跃。德国、法国、瑞士等大量美元兑换黄金，美国持有的黄金屡屡被清空。鼎盛时期，全球黄金总量为3万吨，美国有2万吨，但尼克松宣布停牌时仅剩8134吨。虽然规定禁止发行超过黄金储备金额的美元纸币，但黄金的减持已经与美元的发行失去平衡，与黄金的兑换不再能得到保障。

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黄金价格由供求决定的时代

尼克松冲击解除了黄金与美元之间的联系，黄金价格变得由供需自由决定。同时，尼克松冲击后，针对各国货币达成“史密森尼协议”，重新调整外汇市场以维持固定汇率制度，但以失败告终。 1973年起改为浮动汇率，汇率根据各国经济实力和货币供求情况确定，直至今日。

乱世买黄金导致金价暴涨

黄金价格由供需情况决定后，黄金在很大程度上受世界经济走势的影响。战争、经济繁荣和经济萧条都会导致黄金价格的变化。进入21世纪后，对世界经济的普遍担忧导致黄金价格上涨。

近年来，各国金融政策的放松一直是黄金市场上涨的最重要因素。金融的放松意味着各国央行必须不断提供资金。实际利率为负，原本用于设备投资和消费的资金流入黄金市场。随着金融政策放松的推进，黄金价格持续上涨。此外，流动性过剩可能成为通胀的温床，将黄金抢购推向高潮。

2020年——为刺激受疫情冲击的经济，美联储重启量化宽松（QE），希望释放大量资金激活市场，大量购债的结果还压低了债券收益率，增加了投资者对黄金的兴趣，并愿意在不确定的情况下持有黄金。因此，受疫情影响的对冲需求、对美元信心的减弱以及美联储持续低息的环境，将增加投资者持有黄金的意愿，成为对国际黄金的提振。后疫情时代的黄金价格。