来看孙主任聊总经｜孙主任的经济笔记

💡谁是孙主任？

孙明德先生，为国立台北大学企业管理博士，现任台湾经济研究院景气预测中心主任、企业发展研究中心主任、国立台北商业大学兼任助理教授、三三青年会财经顾问。
长期分析全球及台湾景气变化，并协助台湾重要产业公会／法人组织训练财经相关人才，同时担任金融、钢铁、石化及租赁等多家台湾标竿企业及公协会经济咨询顾问，在业界有景气预测权威称号。

📝这本经济笔记在写些什么？

• 以浅显易懂的文字来解析总体经济(总经)，包含”GDP” 、 ”景气” 、 ”出口” 、 ”汇率” 、 ”物价” 、 ”利率” 、 ”金融投资” 、 ”直接投资(注1)”、 ”消费” 、 ”薪资” 、 ”全球经济” 、 ”产业趋势”等12项内容篇章。
• 藉由台湾产业的历史变革、近年的中美贸易战、科技战、世界工厂的转变、后疫情时代等，透过时事及历史故事的切入，让读者更易吸收这12项经济指标应用，如何影响到个人生活、公司企业、国家至世界的变化。

注1："直接投资"，有别于”金融投资”，如购买股票、债券、期货等，直接投资是指实体投资，例如开一间店、工厂，须租/买土地来建盖厂房、店面，购买机器设备、应征工作人员等，由此些不同面向所构成。

关于这本书相当推荐给没有经济学背景，但想要掌握财经趋势变动的读者，从中能够轻松学习入门，此外在阅读此书时，最让我喜爱的是能够从中了解台湾的产业历史轮动，在全球经济版图中占据何位置与其连动性，这在其他相关书记中是相当少见到的。

💸浅谈内容- 物价篇

关于通货膨胀/紧缩：

“通货”泛指为钱，但「通货膨胀/紧缩」非指钱变大或变小，实指因物价变贵，让钱的价值变小，所以亦称为「物价膨胀/紧缩」，较可避免误解。

通货膨胀/紧缩成立须有三个限定条件：

1. 范围广：非单一品项物价的上涨波动，就可称为通货膨胀，譬如台风季节，菜价因供应减少而造成菜价上涨，但其他商品价格并不明显或影响，因影响的范围不够广，不符合通货膨胀的条件。
2. 时间长：须足够长的时间，可能影响一季或是两季以上，且物价的涨跌可能无法再回头。
3. 幅度大：涨跌0.5％～1％仍属正常物价波动，在美国，若涨跌超过2％以上，既须留意是否物价膨胀或紧缩的趋势。

通货膨胀VS 通货紧缩：

• 通货膨胀的成因：经济爆发成长、人民所得提高、市场供不应求。
• 通货紧缩的成因：经济疲弱、买气不振，市场供过于求。

对一国家来说，通货紧缩的发生是几乎是百害无一利的，以行为经济学简易来解释，当民众发现物价持续下跌，自然会延后消费时间(观望是否会再降或已足够而不愿再购买)，厂商为求售而再降价，结果造成企业的营收缩水自然影响员工的收入，变成负面循环，严重导致国家经济成长停滞、倒退。
相反地，只要不是恶性通膨，每年适当的通货膨胀，反而是另一种正向循环，可促进国家经济持续成长。

📢聊聊近期的通货膨胀

下述内容仅个人观点，仅供参考，若有错误部分欢迎指正

藉由近期明显有感的物价上涨，因连动的因素很多，所以透过牵动层面较明显的油价来看看究竟发生了什么事，下方为台湾CPI物价指数、布兰特原油期货指数及四个时间点作参考：

① 2020年初，COVID-19疫情爆发，欧美等各国实施封城措施、陆海空运需求大减，油价开始崩跌，台湾CPI从1.5％左右开始滑落。

② 2020年四月，油价落底(原油期货负油价事件)，台湾CPI落至-1％以下。 (当时台湾中油的汽、柴、燃价格约20元台币/公升左右)

③ 2021年2月，油价回稳至正常60～70(桶/美元)，台湾CPI回升至1.5％左右。

④ 2022年初，乌俄战争爆发，油价100(桶/美元)冲破，台湾CPI升至3.27％。 (现今台湾中油的汽、柴、燃价格已到32元台币/公升..🚀)

从疫情爆发开始，原油市场从原本”供过于求” ，造成物价崩跌；后续因疫苗施打、各国逐渐解封，原油需求开始回升，物价逐步回归正常。

而2021年3月的长荣海运塞港事件开始、各国晶片及其他原物料需求开始陆续断货，变种病毒再现而市场却已”供不应求” ，物价开始攀升，直到今年乌俄战争爆发、各国对俄罗斯的经济制裁、俄国原油的反制，原油价格更快速攀高，欧美各国与台湾CPI指数皆已突破近10年最高。

以通膨成立的三限定条件来看：此次上涨涵盖范围广，非单一品项上涨(油价上升，牵动到各项生活、生产所需)；物价上涨的幅度已突破3％以上，符合幅度大的条件，至于时间，以突破CPI持续维持2％条件来看，以达两季的条件，目前确实已处在通货膨胀的阶段，至于会维持多久？可能需观察后续联准会与各央行的升息缩表效果，及祈祷乌俄战争能尽早和平落幕。

🤔通膨发生时可如何应对

因通膨发生时，在台湾其通货膨胀率必＞上班族的加薪幅度，即使未来央行为对抗通膨而采取升息方式，将钱放进银行所得的利率，势必仍会被通膨侵蚀。

那该如何安然渡过这通膨时期？个人想法如下，但不具任何投资建议，仅供参考。

• 守势：尽快结清短期且利息相对偏高的债款，因未来对抗通膨的的升息方式，势必增加偿还的成本，减少资产流失。
• 攻势：将钱拿去投资，远胜过将它放在银行定存；当然每人的风险承担能力都不相同，且投资不一定稳赚，但你不理财、财不理你，一般上班族与其祈求老板能加薪领固定薪外，投资自己、投资股债、实质资产(房地产、黄金、原物料..等)，甚至加密货币都是很好的方式。

最重要的是须评估自己的风险承担程度，将资产做好分配再选择适合自己的投资项目，不盲目跟从追求爆高酬，慢慢来、比较快。

题外话：一般通膨时期，因升息影响，股市的表现大多较为平淡，当然也是有个股能摆脱鸡群当鹤飞去，全看个人选股能力。

至于实质资产，最佳的投资点似乎已过(2020年Q2)，虽然机会仍有，但相对安全边际已小，容易被套高。

那加密货币呢？能投资的方式众多，高低风险都有(最大风险是要自己管理好帐务)，持续学习中。

我是Talf宅，将自身的生活体验、学习、阅读等心得，藉由文字分享出来。留给自己也给有兴趣的人，谢谢您的阅读。

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